La expresión “el put de Trump” o “el put de Bessent” describe la percepción de que existe una especie de seguro implícito para los mercados financieros, especialmente para la Bolsa estadounidense.
Un put es una opción que protege frente a las caídas. Aplicado a la política económica, significa que los inversores creen que Trump o su secretario del Tesoro, Scott Bessent, cambiarían de rumbo si sus medidas provocaran un descenso demasiado fuerte de la Bolsa, una subida peligrosa de los tipos de interés o tensiones financieras importantes.
- Put de Trump: se basa en la idea de que Trump considera la Bolsa un indicador de su éxito. Si el mercado cae demasiado, podría moderar aranceles, aplazar medidas o adoptar políticas favorables al crecimiento.
- Put de Bessent: se refiere especialmente al mercado de deuda. El supuesto es que Bessent trataría de evitar un aumento desordenado de la rentabilidad del bono estadounidense a diez años, porque encarecería hipotecas, financiación empresarial y servicio de la deuda pública.
No significa que exista una protección real ni un nivel concreto a partir del cual vayan a actuar. Es simplemente una creencia del mercado. El riesgo es que los inversores confíen demasiado en ese respaldo y asuman más riesgo del recomendable.
En una frase: el “put de Trump” protegería principalmente a la Bolsa; el “put de Bessent”, a la estabilidad del mercado de bonos y de las condiciones financieras.
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